晚盘评述：质疑白糖成本线 玉米大起又大落

2008年05月05日17:50　 作者：海翔

　　外盘综述　　

　　在五一国内休市期间，外盘多数品种经历了先暴跌后大涨的行情，周四，美联储降息25个基点成为事实后，美元开始走强，在原油的带领下，商品集体下跌，只有玉米一支独强，一度市场上看空气氛大增，毕竟美元贬值是商品牛市的一根重要支柱；但在周五晚间，土耳其与伊拉克北部发生武装冲突的消息又让原油带领外盘大举反弹，黄金基本金属和农产品纷纷上涨，但玉米仿佛和大家唱对台戏似的，偏偏下跌。

　　产糖成本应该更低

　　白糖经过一个短假的休整，今天上午所有合约都保持飘红，主力合约0901上午重复着拉升－横盘－再拉升的走势，而且在收盘前夕还猛拉了一把，中午以上涨1.17%报收，在横盘和拉升的过程中持仓也在不断的增加，上午共增仓2万多手。下午开盘后基本上就是横盘整理，同时在尾盘照例的大幅减仓，下午收盘时，主力合约0901收涨1.2%，增仓还剩下7000多手。白糖各合约涨幅高低整体上还是遵循U形排列，0809涨势最弱，0903开始渐现强势。从日K线上看，白糖901基本上一字横盘，形态上没有什么趋势可言。再看基本面，南宁糖业(000911)，贵糖股份(000833)等企业的一季度报告中不约而同的声称因生产成本降低，导致一季度盈利增长，由此可见，糖厂的日子并不难过，前期信誓旦旦的成本价是否就是它们要坚决守住的底线恐怕也是要打上一个问号的，而且从这些糖企2007年的年报来看，蔗渣造纸也是它们很大一块利润来源，因此单纯从榨糖角度来计算成本线显然也是不可靠的。

　　北方期货分析师张勇表示：今日国内郑州白糖总体表现良好，虽然假日期间NYBOT国际原糖有所回落但这并没有对国内市场造成多大影响，郑州白糖主力合约0901全天震荡上行为主最终收于3889元/吨的日内高点附近，虽然盘面上看多头人气仍显不足但随着后期消费的好转以及现货的起稳期货价继续震荡上行的可能性也随之加大，因此操作上建议少量多单继续尝试性持有。

　　玉米大起大落

　　玉米虽然外盘这段时间上上下下，而且还总逆大盘而行，但内盘一直稳中有涨，今天上午全面收红，主力合约0901开盘4分钟就达到了今天上午的最高点，随后有所回落，中午收盘时上涨0.71%，增仓4万多手。下午开盘后，开始一段还是风平浪静，到2：20之后，风云突变，连续的阴线跳水，速度几乎可以和开盘初的拉升相当，几乎将上午的涨幅全部吞噬，最终收盘时还剩下0.05%的涨幅，增仓2万多手。当前外盘基本面还是对玉米利好成份多一些，美国产区糟糕的天气令播种步伐仍无法快速提高，周一晚间美国农业部将公布美国玉米播种进度，市场预计为25-30%，远低于63%的五年平均和去年同期的53%。

　　豆类今天上午涨跌不一，昔日偏弱的豆粕今天上午表现最强，走势和玉米很相似，开盘便快速拉升，上午的涨幅大部分都是在前15分钟内完成的，后期基本上都是在震荡整理，到上午收盘涨幅达2.14%，增仓1万多手。下午玉米大跌，但豆粕丝毫不为所动，继续震荡上扬，最后收盘涨幅2.47%，增仓近2万手。

　　大豆上午虽然也都以上涨报收，但涨幅不及豆粕，而且走势也大不相同，是在盘中分步拉升走完上午的上涨行情的，这一点倒和白糖有点类似，主力合约0901中午收盘时收涨1.38%，持仓仅增仓3000多手，而0809上涨1.28%，增仓9000多手。下午的走势基本上比较平稳，尾盘略有下跌，0901最后收涨1.26%，减仓7000多手，0809收涨1.18%，持仓基本持平，看来多空双方在这两个合约上的较劲还要持续下去。豆油今日上午普遍以下跌报收，主力合约0809上午开盘价位较低，虽然盘中震荡上扬，但到中午收盘还是没能翻绿为红，中午报收10820，跌幅0.06%，上午持仓大增了1万多手；下午开盘后曾一度翻红，但终究没能保持多久，很快就跌了回去，到下午收盘跌幅0.17%，比中午还略有扩大，增仓7000多手。

　　中期期货分析师吴秋娟表示：近期海运费创历史新高，对国内市场走势亦有支撑。相比之下，国内市场面临的利空因素也较为明显。港口库存压力较大，后期到港大豆数量较多，且豆油进入需求淡季。国内市场能够预见的支撑因素是油厂豆粕库存较少，且养殖业需求逐渐恢复，后期豆粕市场可能相对看好，这也是支撑豆粕市场增仓放量上行原因。综合来看，近期豆类市场仍未摆脱震荡走势，以短线操作为宜。

　　长城伟业期货分析师姚宜兵表示：国内玉米市场在当前国际玉米价格高位盘整和国内玉米生产种植成本大幅提升下，后市具有较高的价格预期。随着大豆玉米比价的逐步拉大，国内市场对玉米种植面积将会大幅减少的市场预期和对下年度供应的担忧将会促进市场价格短期上涨。当前，随着东北地区农产品种植工作的展开，大豆、玉米两种农作物面积之争还将继续下去。短期内，国内玉米市场仍将会在各种因素影响下保持高位，但国内宏观经济发展状况和抑制通胀的政策将抑制价格的涨幅。

　　橡胶不负众望

　　受伦铜低迷的影响，沪铜主力合约0807今日大幅低开，直接跌破了65000一线，虽然有所反弹，整体上还是下跌趋势，中午收盘时报64670，跌幅1.18%，下午开盘后又是一波急跌，几乎跌回了开盘价，十几分钟后企稳，随后有所回升，下午收盘时跌幅扩大到1.31%，基本金属和黄金今日也普遍低迷。备受期待的橡胶在节前突破向上后，今天开盘后继续大涨，虽然没有2006年五一归来时那么凶猛，但上涨势头还是今天国内期市中最强的，主力合约0809收于22310，涨幅2.65%；下午延续上行走势，盘中涨幅一度超过3%，在最后20分钟来了一把小过山车，幅度在150点左右，最终收盘涨幅达2.99%。

　　中信建投期货分析师杨军表示：目前天胶的反弹一方面受到技术面因素的支持存在一定的技术性反弹的特点，另一方面国内基本面短期的利多变化也为反弹提供了条件，但是从中长期看，全球天胶在2008年仍可能继续面临供大于求的局面，随着东南亚主产国供应的增加，天胶的反弹在时间和空间上都将受限。预计沪胶主力合约有望向上测试22500—23000元/吨的区间，整个反弹有望于五月下旬结束。

　　西南期货分析师贾铮表示：LME铜价自四月高点以来已下跌超过400点，接近头部区域的底部区间，下周可能继续维持高位宽幅震荡格局，由于罢工可能临近结束，而美元的触底反弹，使得短期内铜价不可能再度创出新高；而沪铜则将继续弱势被动跟随在64000－66000的区间内震荡。波段性高抛低吸的操作，或者观望等待入场机会。