黄金长期趋势依然向上 1000美元不是顶部

　　覃维桓：国际黄金市场从1999、2001年两次跌到250美元之后，缓步上升，3月中旬突破了1000美元，这说明黄金一直处于牛市之中，1980年金价最高达到每盎司达到850美元，以后在20年的过程中，虽然也不断有涨也跌，从850跌到250，可以认为是一个熊市，01年开始是一个牛市。现在黄金处于牛市之中。从长期走势的趋势线看，也可以看出走势是一直在向上，说明牛市一直没有变过。现在显然判断顶部还比较早。什么时候能出顶呢？有一个美国人汉米尔顿在2004年写了一篇文章，写了黄金牛市的三个阶段，按牛市来算是01—04年，金价上涨和美元相关，美元贬值，金价就上涨，其它货币金价没有上涨。05年欧元金价开始涨，之后人们开始买黄金作为投资品。到第三阶段，是一个狂热阶段，这时候大家都来买黄金，它会涨得很快。到了市场投机的氛围太浓了。往往在市场疯狂的情况下，顶部就基本快到了。

　　金价在1000美元之下的震荡整理还会持续一段时间

　　覃维桓：原油从这个世纪初价格开始往上走。4月份金价滞涨，主要是3月份见了短期顶部，冲到1030美元/盎司左右，这个价格在一周之内就跌了100美元下来，在上面做了一个短期的顶部。我们可以看到从2000年以来，整体是一个向上的趋势，但中间也有快涨快跌的情况。头一个在06年5月份，冲到了730，在一个月之内下跌到540，跌幅也是很大的。之后，用了一年多的时间才回到730之上，这次又冲到了1030，这一跌，跌了870多美元，跌幅比上次略小。同样是做了一个短期的顶部。这个顶部马上就突破很难。所以，4月份上涨突破1000美元的可能性也就不大了。所以我认为这一轮调整在1000美元之下还会持续一段时间。

　　上涨过程中的获利了结行为是黄金滞涨的主要原因

　　覃维桓：现在牛市已经走了两波，一个是730下来一个回调，一个是冲到1030下来一个回调。这次回调幅度比上次还小，上次回调了190美元，这次回调暂时来看是160美元，相对幅度来讲肯定要小，因为金价已经比那时候高了很多，所以回调幅度比较小。原来730的时候，美元走强了一下，美元往上走，金价出现比较大的调整，现在美元并没有往上走，所以金价能维持比较高的位置。现在维持高位整理，但要往上突破就很困难。因为在1000美元左右有很大一部分的套牢盘。1月17号美国商品交易所交易量达到四十万手，每天一般十几万手，最多二十万手，那天达到四十万手。这样形成的阻力肯定非常大。因为这次也涨了七个月了，涨了60%，从640美元一直涨到1030美元，大概60%，这样有很多获利盘了结的行为，这是现在主要滞涨的原因。

　　投资需求使金价回调到750美元的可能性不大

　　覃维桓：对于金价会回调750美元/盎司这个问题，我认为可能性并不太大，从640元上来之后，大概在850美元做了一个平台，上冲到900美元又上冲到一个平台，这两个平台不是很大，但都有一定的支撑，在900美元有一个支撑，到800美元又是一个强有力支撑，到800美元的平台会不会再到750？我觉得下跌比较困难，应该说现在的投资需求还是比较大的。

　　金价要调整多久 还要看美元走势和美国经济

　　覃维桓：调整的时间会持续多久，这要看最近的美国政策，看美国怎么控制美元。因为金价根本上说还是和美元相关，美元有两种可能，一种是美元继续往下走，如果他还像前面那样继续往下跌，金价可能就会好转。另外一种大家觉得美国经济可能缓和了，美国经济衰退也有所好转，包括高盛认为美国经济下半年会好转，出现这样的情况，美元开始走强，那么也有可能到一年。黄金市场夏天是个淡季，黄金销售旺季是春节、圣诞节，印度的排灯节，那时候是需求的旺季，生产商卖黄金大概在8—10月份，这个时候金价容易往上，至于它能不能再冲击1000，我想还要看美元的走势。美元继续下跌就有机会，如果美元稳住可能机会小一些。

　　金价深幅下跌会引发大量实物金需求

　　覃维桓：现在大家对美元都看不清，因为看不清美元的走向所以大家不敢往里投，都处于观望的状态。现在黄金需求一年里供求大约4000吨的水平，这4000吨里2700多吨大概用来做首饰，工业用金一部分，之后是投资需求，投资需求一年大概300、500吨，首饰用金大概占到里面的70%、80%，主要还是用于首饰。前段时间涨得比较快是投资推动的，投资推动的特点是买涨不买跌，和股票一样，越涨买的人越多，越往上涨，越没人买它就越下来。现在首饰用金基本快到淡季，因为夏天马上到来。前一阵金价冲这么高以后，首饰需求下降，他们都等着金价回调，如果金价跌下来，首饰的实金需求还会上去，如果金价不往上走，实金需求就上不去，光靠投资需求拉不动。

　　美国经济泡沫带来的信用危机 是黄金向好的主因

　　覃维桓：对于黄金中长期的看好主要是基于信用危机，日本有一个泡沫，就是85年广场协议之后，日元升值从1美元兑250日元上涨到120日元，股市也猛涨，一直涨到38000点，房地产更厉害了，东京当时房地产总值已经超过美国的地价了。但泡沫一破把整个银行都拖垮了，十几年一直陷入衰退，这是信用危机破掉，现在美国也有这样的泡沫。以前我们知道日本有泡沫，东南亚经济危机也是与经济泡沫有关，现在最大的泡沫在美国，道琼斯指数现在好象还在涨，但看它纳斯达克指数，最高到5000元，跌到1000多，现在只有2000多点，所以美国股市泡沫也开始逐渐破灭，房地产市场也在往下走，所以出现次贷危机，次贷危机影响了花旗银行和投资银行，损失很大。这个泡沫没有日本厉害，但非常缓慢，所以拖的时间长。现在美元泡沫在于用来抵冲美国的贸易逆差，等于用纸换东西，给人打借条，把人家的东西拿了。这是不可能持续下去的事情，这是国际基本的格局，这个格局不改变，金价上涨的格局就不会改变。

　　黄金ETF持仓的变化并不能完全体现基金动向

　　覃维桓：黄金ETF基金并不是完全体现基金的动向，要看基金表现要看纽约商品交易所净多头交易量，ETF基金是散户的表现，表现出散户对黄金是不是看好。总量是600吨，减了30吨，可能就是5%，这比金价小多了，金价下跌了百分之十几，并没有下降那么多，说明散户并不是特别没看好，没有整个往外跑，只是说有一部分获利的人出来了，对现在的形势不是看好，整体来说，金价是不是上涨，完全从ETF看，不是能看得清楚。如果美元继续下跌，金价有可能再上去，现在在1000美元左右，需要更大的突破，金价在730美元下来以后，金价在680美元左右一直过不去，金价一到690、680多就回调。这次还是这样的情况，如果美元往下走，跌的不是太快，金价震荡还会持续一段时间。

　　现在还不是中长期建仓黄金的最好时机

　　覃维桓：现在做黄金投资还是以高抛低吸比较好一点，做长期投资的话，现在建仓不见得是最合适的时候，如果跌得比较多，跌破900甚至800，800我觉得可能性不大，900附近有可能到。如果跌得比较多，做长期的打算比较好。这时候要看美元，美元能不能起来说不好。整体上美元不会起来，因为美元整体走势还再往下走，从02年开始一直在往下走，但从05年开始有一个往上，待了一年多，然后又接着往下走，如果美元走好，也应该是一个短时期，大概能走一两年顶头了。如果美元能够稳住，金价有可能会继续往下走。如果美元现在再往下走或者出点什么其它意外的事情，那么金价可能会上去。

　　网友互动：

　　网友就爱金元宝：最近黄金独立于原油的走势，主要受美元的牵制。美元目前好象稳住了下跌的趋势，黄金还会重新回到930美金以上吗？

　　覃维桓：根据美元自身的技术走势，1000出来一个回调，回来的时间会比较长，这和黄金市场有关，黄金市场有投资需求和实际需求两部分，实际需求是大头，实际需求主要用来做首饰，实际需求对金价比较敏感，金价往上涨它就往下缩。印度第一季度的需求量比去年减少了百分之二十几。金价冲太高，实际需求就会下来，一个金价就会往下走，同时要在这儿待足够的时间，时间长了，他觉得等不到，没戏了，该买还会买。结婚时需要买首饰会等一等，但金价下不来他也会买。投资需求就是这样，金价上涨买的人越多，金价下来他也不买了。所以，一回调以后很可能要在这儿待一段时间。

　　网友：美元目前稳住了下跌的走势，您怎么看待近期美元的走势，会不会继续下跌的步伐？

　　覃维桓：我还没有听说美元站稳，已经创了历史新低。美元说要降息，所以这两天会出现比较大的下跌，如果美元走稳，金价可能就会受影响。

　　网友：最近黄金独立于原油 主要是受美元牵制吗？美元目前好像是稳住了下跌趋势，那黄金会在上到930吗？

　　覃维桓：这和美元是不是走好和美元政策有关系，如果美元还能往下走，黄金还能上。1000不好过，930还是有希望的，尤其在4月30号之前还有投机者在这里把金价拉一下还是有可能的。最高冲到950美元有可能，但到1000美元希望不大。刚才网友说的，在223这个位置买下来的话，解套有困难，短期有能力可以做高抛低吸，如果这个钱对你影响不大，也可以先等着。

　　网友：买了218黄金，现在被套了，现在该怎么办？

　　覃维桓：要看你什么样的做法，可以做高抛低吸，慢慢降低成本，逐渐回到这个价位，如果做期货，有时候可以用锁仓的办法，或者在低位做多，在高位做空，可以双向来做。但要等到解套回到这个位置比较困难，毕竟人民币还在升值，人民币升值这一点，虽然值不是太大，但毕竟对国内金价有一定的影响。

　　网友：您能从宏观面指导一下，按季节性规律看黄金本次回调时点会不会从7、8月份出现？

　　覃维桓：黄金的机械性是有的，但长期来看，这是不是严格按照季节走呢？不会，可能会起到一定的作用，不是说仅仅严格按照季节来走的，也有供求关系的因素，可能这是淡季，并不代表着金价就达到最低点。

国际黄金市场从1999、2001年两次跌到250美元之后，缓步上升，3月中旬突破了1000美元，这说明黄金一直处于牛市之中，1980年金价最高达到每盎司达到850美元，以后在20年的过程中，虽然也不断有涨也跌，从850跌到250，可以认为是一个熊市，01年开始是一个牛市。现在黄金处于牛市之中。从长期走势的趋势线看，也可以看出走势是一直在向上，说明牛市一直没有变过。现在显然判断顶部还比较早。什么时候能出顶呢？有一个美国人汉米尔顿在2004年写了一篇文章，写了黄金牛市的三个阶段，按牛市来算是01—04年，金价上涨和美元相关，美元贬值，金价就上涨，其它货币金价没有上涨。05年欧元金价开始涨，之后人们开始买黄金作为投资品。到第三阶段，是一个狂热阶段，这时候大家都来买黄金，它会涨得很快。到了市场投机的氛围太浓了。往往在市场疯狂的情况下，顶部就基本快到了。

祝五一节快乐！

现在还不是中长期建仓黄金的最好时机