中石油：受惠政策因素候低吸纳

2008年04月25日
　　中石油去年纯利1,456亿元人民币，按年增长只有2.4%，只能合乎市场预期下限。然而，纯利增长放缓并非受到基本因素影响，主要是期内要缴交被称为「暴利税」的石油特别收益金高达466亿元人民币，导致经营开支急增29.4%。内地早前宣布由第二季起，对进口成品油实行增值税全额先征后返政策，加上4月1日起内地对进口原油加工亏损作出补贴，正是内地政策对上述企业盈利起着带支持作用。

　　集团旗下位于黑龙江省大庆油田今年首季原油产量为1,038万吨，略低于去年同期1,063万吨。今年原油生产目标为4,000万吨，较去年4,170万吨为低，随着集团去年与与南韩国家石油(Korean National Oil)签署技术合作协议，料可推一步改善大庆油田采油速度。

　　随着国际油价持续上涨，纽约期油更高见每桶118美元，但内地征收石油特别收益金的起征点，仍维持在每桶40美元水平，明显未有跟随国际油价涨幅而上调。

　　中石油去年11月5日回归内地，A股发行价为16.7元人民币，上市首日开市创下历史高位48.6元后便反复向下，最后更跌穿A股发行价，4月22日更曾低见15.35元人民币，相比上市首日高位，累积跌幅高达68.41%。随着内地A股止跌回稳，料将利好H股进一步向上。

　　技术分析方面，11月1日升至20.25元上市新高后见顶回落，以一浪低于一浪形态下跌，3月18日跌至9.05元的低位后，阴阳烛图呈「锤头」形态前底回升，反弹至10.86元即50天线遇到阻力，回落至9.6元随即反弹，重上10天及20天线，10天线升穿20天线形成「黄金交差」，4月22日呈持续性裂口上升，重上50天线，阴阳烛图呈「四个白武士」强势讯号，但由于快步随机指数(STC)在超买区出现%K线跌穿%D线的短线沽货讯号，11.5元以下水平吸纳风险较低，上望12.4，不跌穿50天线10.7元可续持有。