2008-03-27 曾渊沧专栏：保险股国寿最具优势

2008-03-27




曾渊沧专栏：保险股国寿最具优势  

我的五大长期投资股之一国寿（2628）前晚公佈业绩，尽管有些分析员说是差过预期，但我觉得应该算是不错。这个世界有多少家企业能每年盈利不断地增长95%？那些对国寿业绩预期过高的人，是把国寿当成一家炒股公司了，而忘了国寿是保险公司，因此，保险业务不断扩大才是重要。去年国寿的总保费及保单管理费收入增长12.5%至1119亿人民币，这才是最重要的，经营保险公司，特别是人寿保险，一保就是数十年，年年有钱赚。股神毕菲特的旗舰公司巴郡，主要业务也是保险，美国人口增长放缓，该买保险的都已买了保险，市场饱和，所以毕菲特转向投资股票而发达。但是中国13亿人口中，仍有许许多多人未买保险，市场的扩展前景太吸引人了。尽管也有不少人担心中国加入世界贸易组织后，市场开放，海外保险公司会进入中国抢市场，但是我很放心。今日世界各地的保险市场都是开放的，但是，有多少海外的保险公司能打进一个老市场？去看看日本，这些西方保险公司在日本市场已经打了几十年，依然不容易打进日本市场。

内银股竞争太大

为甚么中国的金融股中我只选国寿为长期投资股，不选其他银行股？道理是中国有好多实力相当的银行，工行（1398）、中行（3988）、建行（939）、农行、交行（3328）、招行（3968）、信行（998）……竞争非常激烈，但是，保险公司，特别是人寿保险公司则是一家独大，这一家就是国寿。国寿有多大？去年国寿的投资，单是收股息与利息，就达到440亿人民币，人寿保险一保就是数十年，你每月付保费，数十年后退休时才领回来，你能相信一家规模小的保险公司吗？这与其他保险不一样，汽车保险是法律规定要保，特别是第三方保险不保自己的损失，只保赔偿他人，你根本不会理这家保险公司的规模大小，你所考虑的只是保费，保费越低越好。因此，汽车保是以低价低保费来抢生意，利润当然有限。美股大涨两天之后，第三天歇一歇，昨日港股还能再涨，也算是很不错了。股市讲的是气氛，前晚，美国政府公佈了歷来最糟糕的楼价下跌新闻，但是因为前两天股市还在大涨，乐观情绪未变，如果前晚楼价下跌的新闻提早一星期公佈，股价会跌多一些。昨日恒指能再涨152点，说明气氛也改善了。每一次股市大幅度的急跌，甚么基金洗仓，甚么Accumulator，会是大户用来吓你的消息，目的是震仓，震掉你手上的股票，千万别上当。作者为城市大学MBA课程主任