[来源=证券时报]　
　　抢占先机 内地资金力推港股

　　时间介于去年8月中旬至10月底。在此之前，由于美国第一次信贷危机爆发，各大金融机构及基金相继出现亏损，外资资金被迫撤离，开始不计成本沽售权重股套现，拖累恒生指数一路狂泻，短短数周跌去17.5%。

　　内地政府为防止内地股市过热，采取境外“开闸泻洪”，同时为支援香港，发布一系列QDII基金入市及“港股直通车”措施。大规模内地资金转战香江，趁外资撤离之际，大量吸货中资权重股。此举令港股人心大振，恒指在8月17日大幅低开1200点后被拉回，其后一发不可收拾，单边行情持续两个多月。

　　期间表现为：其一，恒指与H股指数屡创新高，最高涨幅高达约56%及87%。日成交额为历史天量，单日最高见2098亿港元，平均每日维持在1500亿左右；其二，中资概念股受热烈追捧，相应权证价量齐飞，甚至出现短短数日发行商手上货源被抢空的局面；其三，细价股收购、重组及注资消息满天飞，相关股份一日间“乌鸡变凤凰”。内地资金的强大实力大为出乎外资及香港本地资金意料，以至他们在恒指28000点附近才翻然醒悟、被迫建仓。

　　多空鏖战 内地资金寡不敌众

　　时间介于去年12月初至今年1月下旬。正当内地投资者赚得盆满钵满之时，危机随之来临。在去年10月底恒指连续出现两个高点后，市场开始调整。这时，大盘一路下跌至26000点附近，某些国际大行却将恒指目标位调高至34000-38000点。部分获利了结的投资者、包括QDII资金再次杀入。

　　最为明显的是，当大盘再回30000点附近，曾出现连续几日的大幅上落市，多空争持激烈。但最终结果可想而知，利用第二次信贷危机爆发及港股直通车暂缓消息，外资大量沽空股份，同时在期指部署淡仓，令内地资金节节败退。此波下跌，恒指与H股指数最低见21709点及11778点。窝轮与细价股更不用说，几乎血本无归。

　　人气疲弱 内地资金无力回天

　　时间介于今年1月下旬至今，港股维持弱势震荡格局。在美股及国内股市双重夹击之下，市场人心涣散。加之前期众多资金被套，交投疲软，而指望内地政府再次开通直通车“救市”更是遥遥无期。外资基金同样遭受困境。美国经济出现衰退迹象，各大金融机构面临破产，美联储采取的挽救措施对股市只能起到“进一退两”的作用。外资无心恋战，频频撤出香港。恒生指数一直在22000-24000点徘徊，何时能重见起色，看来还需较长一段时间。

人气疲弱 内地资金无力回天

港股维持弱势震荡格局。

港股本来是直通车，现在如同过山车。
全是政策多变惹的祸。
政策多变，原因是政策的制订过程制订方法都缺乏科学性。

人气疲弱 内地资金无力回天